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文 | 李安琪

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剪辑 | 李勤

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7亿好意思元，当小鹏汽车市值滑落至140亿好意思元时，大家汽车轻薄入手，开出了投资价码。

7月26日晚，两边公司公告，大家与小鹏汽车达成时刻框架公约，将共同设备两款大家品牌电动车型，2026年投产。合营中，大家将向小鹏汽车增资约7亿好意思元（近50亿东说念主民币），以每ADS（好意思国存托股票）15好意思元的价钱收购小鹏约4.99%股权，换来一个小鹏汽车董事会不雅察员席位。

闻此讯息，7月26日小鹏汽车好意思股一度暴涨超40%，最终以26.66%的涨幅收盘。

一位知名明星皇冠下注，竟然意外地赢得大奖，引起粉丝媒体热议。

这是一场互惠的走动，小鹏汽车上半年销量颓落，现款以单季超40亿元的速率流失，价钱混战、毛利衰颓之下，险局环生。而大家汽车在其中枢阵脚——占到30%份额的中国市集，正节节溃退于新动力车的销量。

大家集团总部开出的药方似乎不复杂：强补智能化。而拿出7亿好意思元投资小鹏汽车，显然是一笔超高性价比的走动。

要知说念，此前大家曾广寻华为、地平线等公司，为中国市集物色智能时刻强援，但几番波折之下，聘请了价钱更低的地平线，仍需要支付24亿欧元（约190东说念主民币）的价码，从0组建团队、设备一套程度不解的智驾有规画。而小鹏的高阶智驾系统XNGP依然实真实在地装进车里、跑在路上。

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大家急需填补智能化不及的遗憾，小鹏需要一笔资金和强有劲的品牌背书挺过难关，从当下看，这是一个点对点、即时闲静的互惠合营。而从远期看，角力的筹码莫得平等之前，绽开的勾引齐应当警惕。

小鹏的新故事：时刻就业商

“从来岁开动，咱们将获取时刻就业收入，这相等高毛利。”

根据这份诉讼，法院要求得克萨斯州拆除一条约1000英尺（305米）长的亮橙色浮标线，该线由球体组成。拜登政府表示，得克萨斯州在边境城市附近非法设置这些浮标屏障，引发了人道主义和环境问题。

中央纪委国家监委网站讯 中国太平保险集团有限责任公司党委委员、副总经理肖星涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

“异日3-5年如若时刻冲突，咱们也会在Robotaxi（自动驾驶出租车）畛域向出行就业商绽开合营。”

大家入股之后，小鹏汽车在与投资东说念主的疏通中，描述了一个时刻就业商的新故事。然则从售卖末端的安适车企，若何走向时刻就业商？

小鹏汽车在公告中暗意，合营车型基于“小鹏汽车的G9平台和智能联网、ADAS软件”来设备。但包括合营单干、营收模式、落地履行等，莫得太多波及。而这些信息，小鹏汽车在尔后的投资东说念主交流中有所确认，36氪获取了会议内容，从中筛选、梳理，得出两边的部分合营细节。

率先，两边的合营东要齐集在智能化时刻畛域，小鹏汽车投融资认真东说念主在多场疏通中齐强调了这少许。之是以官方声明中提到小鹏G9平台，中枢是用了G9的EE（电子电气）架构。

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也等于说，小鹏汽车并不单当大家汽车的智驾软件Tier1，而是将电子电气架构、智能软硬件一系列有规画打包有规画出售给大家汽车。

原因不复杂，小鹏的智能驾驶才略和软硬件体系深度交融，需要深度嫁接在电子电气架构中，智力完了后续的OTA升级等功能。此外，紧缚EE架构售卖，也能减少软件设备使命，作念到快速适配。

“如若只向大家提供时刻软件，这将需要超过多东说念主力来开展适配使命。华为是一种模式，他们有千千万万的工程师为他们的软件作念调和。当今这种模式对咱们来说遵守不高。”小鹏汽车联系投融资认真东说念主说。

而在合营中，大家主要认真设备和工程联想、产业链，比如两款⻋的通用零部件由大家认真采购。

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生意模式方面，小鹏汽车也将从大家汽车获取两笔主要收入：率先是时刻就业收入，“从来岁开动，小鹏在大家方法中就将获取时刻就业收入，这⾮常⾼⽑利”，小鹏投融资东说念主士暗意；其次，跟着新车投产，小鹏还从每辆车获取更多的利润分红，跟着车辆销售的增长而增长，“但当今评论定性的收入带领还为时过早。”

至于落地履行层面，本年5月成就的大家汽车（中国）科技有限公司（VCTC）是大家在德国总部除外最大的研发中心，也将成为与小鹏合营时的实质合营伙伴。而据36氪了解，大家汽车集团（中国）CTO Marcus Hafkemeyer将出任这间公司的CEO，由此也可见大家对智能化布局的酷好。

但这是一笔短期收益，如故小鹏翻开时刻就业商之路的大门？至少从这次合营中，未看到小鹏绽开的强计谋坚硬。小鹏汽车对大家项规画元气心灵插足超过“克制”，即聘请打包EE架构供应，而非作念软件工程拜托，以免加多适配使命。以至连向外提供时刻供应的基础神情合股公司大略安适实体，齐未看到。

这不难默契，主战场进入淘汰赛，头部玩家的计谋无一不是削弱资源，齐集解围。此前念念走绽开之路的蔚来动力、蔚回电机，为了相沿主业务，齐被收为全资抓有。而开阔如比亚迪，为全力保供、霸占市集，半导体和电板两大中枢业务齐依然减速公开上市之路。

小鹏也不旧例外。实质上，在和大家合营之前，小鹏汽车电驱动业务曾经对外开释过绽开信号，但有行业东说念主士商榷后，得到的恢复是：元气心灵不及，念念作念而难落地。而就在近期，出于资源聚焦的推敲，小鹏也轻薄叫停了一款旗舰型SUV新车设备。

造车主战场激战正酣的局势下，小鹏并不缱绻失焦，这也就决定时刻就业商的故事为前卫早。

7亿好意思金，谁受益更大？

对小鹏来说，这是一笔超过合算的走动。

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最顺利的后果，是账面的资金变得丰厚了。旧年因为G9的上市失利，小鹏汽车的账面资金一度变得病笃。本年一季度其账面资金剩341.2亿元，依然跟理念念汽车一季度末650亿的现款有不小差距。而大家这笔资金到账，能大大缓解小鹏的资金压力。

同期，国际老牌车企巨头果真定，无疑亦然对小鹏汽车的品牌的一次极大加抓，军心也能愈加踏实。而小鹏汽车付出的代价并不算大：一个不算太有实权的董事会不雅察员席位，以及被部分稀释的股权份额。

最进击的是，在实质合营中，小鹏汽车出售的，是现成的依然量产过的G9车型平台，小鹏也并不缱绻和华为等智驾Tier 1相似，插足太多东说念主力资源来适配，工程遵守无疑会更快，也能赚上一笔授权用度和抓续的车型用度，摊平此前G9平台的设备插足。

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这看起来是一笔稳赚不赔的生意。然则对大家汽车而言，这次的合营受益却莫得念念象中显然。

诚然，中国市集是大家输不起的构兵。此前大家汽车集团首席履行官奥博穆（Oliver Blume）公开暗意，大家集团的业务高度依赖中国，但当今其纯电动汽车居品线在中国市集莫得竞争力。

本年上半年，大家在中国市集的推崇算不上太好。在外洋被视为电动化转型最快的大家ID.3车型，在中国市集的销量疲软不胜。本年上半年， ID. 3 在国内卖出1.36万台，仅是比亚迪海豚 6月销量的一半。

此前，大家集团旗下软件子公司CARIAD是集团智能化转型的要津变装，认真智能座舱、自动驾驶等时刻研发，设备东说念主员数目逾越6000名。但CARIAD并莫得班师完成任务，在2022年亏蚀20.68亿欧元后，软件设备依然程度迟缓，缝隙频出。此前据外媒报说念，保时捷Macan、奥迪纯电等新车型齐因软件问题推迟上市。

但顺利基于小鹏G9架构设备智驾居品，很难判定其到2026年还具备充足的竞争上风。而溯源产业时候线，用成本从同业车企处作念肤浅的资源紧缚，结局一向昏黑。驰骋、丰田齐曾寄但愿于比亚迪的三电才略，在国内翻开电动车场合，险些齐已宣告失败。

而当作对比，比亚迪和驰骋合营的腾势品牌，被比亚迪收回主导权之后，则速即翻身，作念到了月拜托过万辆。

新动力和智能时刻天然要津，但仅仅参与赛说念角逐的门票，精确的居品界说和高遵守的土产货运营才略等，才是竞争主引擎。36氪曾报说念，比亚迪依然为腾势、仰望等新品牌，在工程院里面成就了安适的品牌预计院，以加强居品界说的权限和资源调和的生动性。

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因此，大家能从小鹏获取什么，最大的收益获悉访佛丰田之于特斯拉早年的投资——一笔不俗的财务答复，而时刻补足乃至计谋协同，则可能见效甚微。